Rannsókn sem gerð var af háskólakennurum frá Yale og Maastricht fyrir fjármálartímann komst að því að á síðustu 10 árum frá 2001 hlaut bandalagslífeyrissjóðirnar 4,5% á ári, eftir gjöld, frá eiginfjárfestingum.
Það er óhagstæð samanburður við S & P 400, sem skilaði meðaltali ávöxtunarkröfu 6,7% á sama tíma og arðsemi endurfjárfestir. Rannsóknin gefur einnig til kynna að um 70% af heildarávöxtunarkröfu einkafjárfestinga hafi verið geymd af sjóðum sjálfum þegar öll gjöld eru talin.
Töluvert sterkari ákærður kemur frá Simon Lack, fagfjárfestastjóri og höfundur Hedge Fund Mirage . Í þessari bók áætlar hann að áhættuvarnir frá árinu 1998 til 2010 skiluðu aðeins 9 milljörðum króna til fjárfesta en hófu stórkostlega 440 milljarða króna á stjórnendur þeirra og öðrum innherja.
Þó að áhættuvarnir og einkafjármunir séu ekki samheiti, eru nógu líkt meðal þessara geira í peningastjórnunarsögunni að benda til þess að slíkt skeið dreifing gæti verið nokkuð vísbending um hið síðarnefnda. Meðal algengustu eiginfjárgjöld eru:
Stjórnargjöld
Rekstrarkostnaður nær yfir fræðilega kostnað rekstrarfjármögnunar einkafyrirtækis, þótt vaxandi rannsóknarstofa bendir til þess að þessi gjöld yfirleitt séu umfram kostnaðinn. Stjórnunargjöld eru venjulega frá 1,5% til 2,0% af eignum.
Í upphafi árs eiginfjárþáttarins getur stjórnargjaldið hins vegar verið mun hærra hlutfall af raunverulegu féinu sem fjárfest er.
Það er vegna þess að það er jafnframt metið á öllum peningum sem fjárfestar hafa skuldbundið sig til sjóðsins, en sem sjóðurinn hefur ennþá að fjárfesta.
Framlagsgjöld
Framlagsgjöld eru að jafnaði um 20% af fjárfestingarhagnaði sem skráð er af einkahlutafélögum. Ef sjóðsins fellur niður tap á tilteknu ári eru framlagsgjöld noll. Þar að auki ráðleggja bestu starfsvenjur í greininni að áður en frammistöðuþóknun er hægt að afla skal uppsafnað tjónatekja vera á móti hagnað á næstu árum.
Tilboðsgjöld
Samningsgjöld eru innheimt af einkafyrirtæki til fyrirtækja í eignasafni þeirra. Þeir eiga að ná til ýmissa stjórnsýsluþjónustna sem fyrrnefndi til seinni.
Viðskiptagjöld
Viðskiptagjöld eru innheimt af kaupfyrirtækjum til þeirra fyrirtækja sem þeir kaupa. Á árunum 2009 og 2010 var þessi gjöld tilhneigingu til að vera um 1,24% af viðskiptastærðinni, fyrir kaupin á milli $ 500 milljónir og $ 1 milljarða, allt frá 0,99% árið 2005 til 2008.
Vöktunargjöld
Vöktunargjöld eru greidd af eigu eignarhaldsfélaga til eigenda eiginfjár fyrirtækis til að ná til ýmissa ráðgjafar og ráðgjafarþjónustu.
Dæmi um tvöfalda hleðslu
Þessir ýmsir eiginfjárgjöld eru undir auknum gagnrýni, ekki aðeins vegna þess að þeir eru of háir heldur vegna þess að þeir tákna tvöfalt gjald fyrir sömu starfsemi og þjónustu, metin fyrir fjárfesta og eigufyrirtækin samtímis.
Þegar verðbréfafyrirtæki verða opinberir þurfa þeir oft að greiða óþarfa fjárhæðir til að segja upp ráðgefandi samningum sínum við einkafyrirtæki, þó að meiri háttar rekstrarhagnaður einkafyrirtækja og útboðsfyrirtækja skuli vera einmitt frá því að taka eignarhaldsfélög opinberlega.
Sumir einkafyrirtæki meta gjald á eignarhaldsfélögum til endurfjármögnunar skulda. Það slær mörg áheyrnarfulltrúar sem of mikið af tveimur ástæðum. Eitt eru einkahlutafyrirtækin yfirleitt ábyrg fyrir því að taka mikið af skuldum í fyrsta sinn, þegar þeir taka einkafyrirtæki í skuldsettum kaupum (LBO). Tveir endurfjármögnun á lægri vöxtum eykur hagnað eignarhaldsfélagsins og þar með hugsanlegan hagnað einkafyrirtækis.
Investor Responses
Stærsti fjöldi fjárfesta leggur áherslu á að þessar ýmsar aðrar gjöld skuli notaðar til að vega upp á stjórnunargjaldið, frekar en að þjóna sem viðbót við það sem skapar hreint hagnað einkafyrirtækisins eða stuðla að ofbeldi fyrir starfsfólk sitt.
Til að bregðast við því er um 83% af viðskiptagjöldum í tengslum við fjármuni hækkað á árinu 2011 skilað til fjárfesta, samanborið við 70% fyrir fjármuni sem hækkaðir voru árið 2009. Hins vegar gæti þetta verið vegið upp við heildarhækkun þessa og annarra gjalda.
Lífeyrissjóður hvatning
Peningarstjórnir í ýmsum lífeyrissjóðum geta haft rangt hvat til þess að kjósa endurdreifingu þessara ýmissa gjalda til beinnar útrýmingar. Það er vegna þess að endurgreidd gjöld eru oft reiknuð sem hækkun á fjárfestingarávöxtun. Það mun síðan auka peningastjórnendur eigin bætur, sérstaklega ef þeir eru veittir bónusar bundnir fjárfestingarávöxtun.
Á hinn bóginn, ef gjöldin hefðu ekki verið innheimt, hefði líklega ekki verið talið að handahófskenndar eignir, sem úthlutað eru til eignasafnsins (handahófskennd vegna þess að þeir eiga ekki hlutabréf í verðbréfum á verðbréfamarkaði) hafi líklega ekki hækkað umtalsvert magn .
Heimildir: "Kaupendur fjárfestingar fjárfesta bjóða upp á breytingu á" gamaldags "uppgjöri," Financial Times , 7. nóvember 2011. "Einkafjárfesting: Fee hátt svo heimskulegt," The Economist , 12. nóvember 2011. " Spurningin um að mistakast: " Fjárhagsþóknunartekjur eru undir eftirliti," Financial Times , 24. janúar 2012. "Verðlaun fyrir mistök: Viðskiptavinir sjóðsins greiða mikið fyrir lítið, samkvæmt þessari hrikalegu afhjúpu," Financial Times , 18. febrúar, 2012.