Nánar tiltekið og oftar er setningin beitt við aðstæður þar sem fjárfestir eltir hærri ávöxtun án þess að taka tillit til viðbótar áhættu sem hann eða hún er venjulega í för með sér vegna þess.
Reyndar hafa fjárfestar, sem eru áberandi ávöxtunarkrafa, oft sýnt fram á móti venjulegum áhættufælni , í stað þess að verða áhættufærir í vali þeirra, hvort sem þeir eru meðvitaðir eða ekki.
Ná til ávaxta- og lánakreppu
Fjármálakreppan 2007-2008 er nýjasta dæmi um markaðsfall sem að hluta til er víðtækara að ná til ávöxtunar. Fjárfestar, sem eru örvæntingarfullir fyrir hærri ávöxtun, bjóða upp á verðmæti verðtryggðra verðtryggðra verðtryggðra verðbréfa á stigum sem eru ósamrýmanleg við undirliggjandi endurgreiðsluáhættu. Þegar húsnæðislánin á bak við þessi tæki féllu í vanskil eða vanræksla féllu gildi þeirra. Almennt kreppu traust fjárfesta trausti og valdið skörpum lækkunum í verðmæti annarra verðbréfa og bilunar eða nærri bilunar hjá mörgum helstu banka- og verðbréfafyrirtækjum.
Ná til ávöxtunar og fjárhagslegrar svikar
Fjárfestar sem taka á móti ávöxtun eru meðal þeirra sem eru næmari fyrir að verða fórnarlömb fjárhagslegra óþekktarangi og kerfa.
Reyndar eru mörg stórkostleg mál í fjármálasögunni um óþekktarangi og svik í tengslum við gerendur Charles Ponzi og Bernard Madoff, sem sérstaklega varða fólk sem var í örvæntingu að ná til aukinnar ávöxtunar á peningum sínum, óánægður með hefðbundnum fjárfestingartækifærum.
Stofnandi fjárfestar ná til ávöxtunar
Í lítilli vaxtaumhverfi eins og það sem hefur verið til í kjölfar fjármálakreppunnar og fjármálakreppunnar 2007-2008 hafa margir stofnunarfjárfestar , svo sem tryggingafélög og lífeyrissjóðir, verið undir þrýstingi til að ná til ávöxtunar.
Þessi litla ávöxtun er að miklu leyti til vegna aðgerða Federal Reserve og annarra seðlabanka um allan heim til að örva hagkerfi þeirra í kjölfar fjármálakreppunnar 2007 til 2008. Vátryggingafélög og lífeyrissjóðir í þessu bindi verða þvingaðir til að gera meiri áhættu til að afla ávöxtunar sem þarf til að uppfylla skyldur sínar. Niðurstaðan er almenn aukning áhættu í fjármálakerfinu.
Áhrif á skuldabréfaverð
Vátryggingafélög og lífeyrissjóðir eru helstu kaupendur fyrirtækja og erlendra skulda og eru því mikilvægir fjármögnunaraðilar fyrir þessi fyrirtæki. Kaupákvarðanir þessara fagfjárfesta hafa því mikil áhrif á framboð og verð lánsfjár. Áhrif þess að ná fram ávöxtun er að finna í verðlagningu nýrra skuldaútgáfa og verðlagningu þessara samninga á eftirmarkaði. Í stuttu máli, þegar þessi stórar stofnunar fjárfestar eru virkir að ná til ávaxta, bjóða þeir upp verð á áhættusömum verðbréfum og lækka þannig raunvexti vaxta sem áhættusömari lántakendur þurfa að greiða.
Óvæntur hegðun
Fræðilegir vísindamenn hafa komist að þeirri niðurstöðu að ávöxtun er mest árásargjarn og augljós á efnahagslegum vöxtum þegar skuldabréfaauðlindir eru venjulega að aukast.
Jafnvel meira, kaldhæðnislegt, þessi hegðun er augljósari í tryggingafélögum sem standa frammi fyrir bindandi reglum um fjármagn. Annar gagnvirkt niðurstaða vísindamanna er sú að reglugerðir sem ætlað er að draga úr áhættusömum fjárfestingarhegðun af hálfu vátryggingafélaga í raun hvetja til að ná til ávöxtunar. Lykillinn að þessari niðurstöðu er athugunin að jafnvel meintar háþróaðar áætlanir fyrir áhættumælingar eru mjög ófullkomnar, ef ekki í grundvallaratriðum gölluð.
Frekari lestur
Sjáðu "Ná árangri á skuldabréfamarkaði" af prófessorum Bo Becker og Victoria Ivashina í Harvard Business School, HBS Working Paper Number 12-103, út í maí 2012 og birt 15. júní 2012.